Pasar kripto: hasil dan prospek

Pasar mata uang kripto Tahun ini tidak ada yang istimewa, tahun ini mengalami pasang surut, tetapi tidak spektakuler – volatilitas pada tingkat yang biasa (perdagangan mata uang kripto). Bukan tahun terobosan, tetapi juga bukan tahun yang negatif untuk mata uang kripto (pelatihan perdagangan mata uang kripto). Prospek untuk tahun 2020 cukup positif, tetapi ada beberapa kekhawatiran.

Pasar

Mata uang kripto utama, Bitcoin, telah menunjukkan ketahanannya di tahun 2019 meskipun terjadi fluktuasi, membuktikan bahwa ia dapat bertindak sebagai aset pelindung dan aset yang menjaga nilai (intisari bitcoin). Setelah mengawali tahun ini di kisaran $3.700, harga emas sempat naik ke hampir $13.000 dan stabil di kisaran $7.300 (Gambar 1).

Gbr. 1

Tidak ada alasan mendasar untuk fluktuasi kritis pada harga bitcoin, atau mereka telah kehilangan kekuatannya dan bitcoinomics telah belajar untuk mengatasinya, berhenti pada harga di atas harga saat reli dimulai setelah lonjakan yang signifikan, tetapi tidak pada harga yang meningkat. Beberapa altcoin menunjukkan fluktuasi yang lebih kuat, namun tidak mempengaruhi pasar secara keseluruhan. Sisi positifnya, jumlah pengguna mata uang kripto terus bertambah, dari sekitar 18 juta di awal tahun 2018 menjadi sekitar 40 juta saat ini. Semakin banyak pengguna, semakin stabil mata uang kripto. Karena mata uang kripto memiliki penerbitan yang terbatas, peningkatan jumlah pengguna akan meningkatkan kapitalisasi.

Jadi, meskipun mata uang kripto masih bergejolak, ada tren positif jangka panjang. Sisi positifnya adalah pengguna mata uang kripto yang baru lebih berkualitas. Mereka yang memasuki pasar secara tidak sengaja keluar selama periode fluktuasi tajam dalam mata uang kripto. Pengguna yang tersisa tidak akan membiarkan mata uang kripto jatuh di bawah level tertentu. Masalah utama dengan pasar mata uang kripto, yang telah bersinar terang di tahun 2019, adalah kurangnya investor institusional besar. Lebih buruk lagi, telah terjadi eksodus yang nyata.

Para institusionalis berhati-hati

Selama tahun ini, 68 dana mata uang kripto yang beroperasi untuk investor kripto besar ditutup, yang sama sekali bukan perkembangan positif. Namun jumlah dana yang ditutup ini juga tidak terlalu penting, ada sekitar 800 dana yang beroperasi di pasar. Pada saat yang sama, ada perkembangan di pasar kripto yang menunjukkan bahwa minat investor kripto tidak jatuh ke titik nol, sebaliknya, ada beberapa prospek di sini.

Secara khusus, Bakkt, platform perdagangan dari operator NYSE ICE, telah meluncurkan perdagangan berjangka Bitcoin dan membuka layanan kustodian hanya untuk investor institusi (pertukaran mata uang kripto). Fidelity Digital Asset Services, divisi mata uang kripto Fidelity Digital, telah mendapatkan izin untuk meluncurkan platform perdagangan mata uang kripto untuk investor besar di New York. Dengan demikian, pelembagaan pasar kripto terus berlanjut, meskipun lebih lambat dari yang diinginkan oleh para penggemar kripto. Dan meskipun banyak perusahaan besar meluncurkan dana kripto korporat dan platform perdagangan, pasar didominasi oleh investor ritel, yang menambah volatilitas pasar.

Namun, bukan volatilitas yang menghentikan investor institusional, karena mata uang kripto itu sendiri tetap merupakan investasi yang menarik. Para investor mengimbangi risiko dengan mengubah arah investasi mereka. Sebelumnya, para investor berinvestasi langsung pada mata uang kripto dan ICO dengan harapan adanya lonjakan harga aset. Namun sekarang, investor kripto besar lebih memilih untuk berinvestasi dalam teknologi blockchain. Dana besar seperti Polychain Capital, BlockTower, Arca Funds lebih memilih untuk berinvestasi dalam dana modal ventura tersebut.

Investor institusional bertindak lebih hati-hati setelah perubahan harga mata uang kripto yang terlalu tajam di akhir tahun 2017 dan koreksi yang berkepanjangan di tahun 2018. Untuk waktu yang relatif lama, harga bitcoin berfluktuasi antara $3.000 dan $4.000, yang seharusnya merupakan waktu terbaik untuk masuk, tetapi investor besar melewatkannya, karena khawatir akan kembalinya lonjakan harga yang berlebihan. Di sisi lain, periode stabilitas yang lama di pasar kripto dapat dipandang positif oleh investor konstitusional di masa depan.

Namun, pada tingkat yang lebih besar, investor institusional telah dihalangi oleh ketidakpastian tentang regulasi pasar kripto, di tengah penolakan tajam oleh pihak berwenang AS terhadap proyek mata uang kripto Libra milik Facebook dan TON milik Telegram. Berkontribusi pada pandangan hati-hati adalah fakta bahwa tidak ada platform pertukaran di pasar yang memiliki reputasi yang sama dengan pasar saham. Masuknya orang secara massal ke dalam pasar kripto juga terhambat oleh sulitnya menganalisis prospek pasar kripto. Hampir tidak ada yang bisa memprediksi pergerakan harga mata uang kripto. Hal ini memaksa investor untuk meminimalkan risiko mereka dengan berinvestasi dengan sangat hati-hati pada beberapa proyek blockchain dan, dalam hal mata uang kripto, hanya dalam 10 besar, yang dipimpin oleh bitcoin.

Mata uang kripto itu sendiri, dan teknologi blockchain pada umumnya, tidak lagi dilihat sebagai sesuatu yang dapat “mengubah dunia”. Sikap terhadap kripto sedang mengalami proses pendinginan alami, menyingkirkan ekspektasi yang berlebihan, dan itu adalah hal yang baik, bukan hal yang buruk. Daya tarik pasar mata uang kripto didukung oleh fakta bahwa dana lindung nilai mata uang kripto, meskipun banyak di antaranya telah ditutup, tetap menjadi segmen industri dana lindung nilai yang tumbuh paling cepat.

Gbr. 2

Dan pada paruh kedua tahun ini, terlepas dari fluktuasi yang terjadi, mata uang kripto mengukuhkan statusnya sebagai aset yang paling menguntungkan dan mengungguli komoditas, saham, dan obligasi dalam hal imbal hasil dividen. Pada awal tahun, bagaimanapun, mata uang kripto berada di belakang ekuitas, minyak, dan emas dalam hal ini. Kami dapat menyatakan bahwa mata uang kripto kembali menjadi aset yang paling menguntungkan di tahun 2019. Kontributor terbesar untuk ini adalah bitcoin, yang naik hampir 100% untuk tahun ini, menyeret seluruh pasar mata uang kripto. Ethereum memperoleh 35%.

Pandangan

Sebagian besar analis berpendapat bahwa pasar mata uang kripto akan lebih tenang di tahun 2020, tetapi terus berkembang. Namun, ada ancaman keluarnya investor yang terus berlanjut jika pasar kripto tidak bergerak dari fluktuasi di sekitar $7.000 ke tren positif yang jelas. Namun, di sisi lain, investor akan tetap berada di pasar, yang akan memantapkan diri mereka sebagai pemain utama. Secara keseluruhan, pasar kripto membentuk struktur standar untuk sebagian besar industri, dengan sejumlah kecil pemain yang memiliki pangsa aset yang sangat besar. Beberapa peristiwa yang tertunda atau sudah terjadi cukup menggembirakan bagi para pelaku pasar mata uang kripto.

Bitcoin

Pertama-tama, ini adalah mengurangi separuh hadiah untuk para penambang di jaringan bitcoin, yang akan berlangsung pada musim semi tahun depan. Imbalannya akan menjadi 6,25 BTC. Ini adalah faktor fundamental yang mempengaruhi nilai bitcoin. Tidak ada yang bisa memprediksi secara pasti bagaimana pengaruhnya, tetapi sebelumnya pengurangan separuh hadiah telah meningkatkan nilai koin dan kemudian nilai tukar menurun dengan tren positif secara keseluruhan yang tersisa. Pada tahun 2020, sistem Lightning Network, yang mempercepat dan membuat transaksi menjadi lebih murah, diperkirakan akan terus berkembang. Hal ini dapat membantu mendorong bitcoin ke dalam ekonomi riil dan memperluas peminatnya.

PlusToken

Faktor destabilisasi bitcoin lainnya akan menghilang dari pasar kripto, yaitu piramida kripto PlusToken. Skema piramida kripto Bitcoin merusak reputasi mata uang kripto dan masih dapat mempengaruhi nilai koin. Jatuhnya harga bitcoin diyakini karena penjualan bitcoin oleh anggota skema penipuan PlusToken. Para pembuat skema piramida di Cina mengkonsolidasikan total bitcoin senilai $3 miliar dan telah membuangnya sejak Agustus. Pengaruh para penipu mungkin bukan faktor penentu, tetapi bisa jadi merupakan pengaruh sekunder yang kuat terhadap dinamika harga. Kabar baiknya adalah bahwa penurunan harga tidak berubah menjadi keruntuhan. Dan dengan hilangnya piramida, akan ada satu faktor pengaruh yang tidak perlu.

Libra

Faktor lain yang dapat memengaruhi pasar mata uang kripto secara positif adalah proyek mata uang kripto Facebook, Libra. Proyek ini direncanakan untuk diluncurkan pada tahun 2019, tetapi implementasinya telah ditangguhkan oleh pemerintah AS. Pada paruh pertama tahun 2020, Facebook bermaksud untuk melanjutkan diskusi dengan regulator mengenai detail peluncuran mata uang kripto ini. Facebook, dengan jumlah pengguna yang mencapai miliaran, sudah memiliki peluang besar untuk memberikan momentum bagi seluruh ekonomi mata uang kripto di awal. Proyek ini sangat besar sehingga dapat mempengaruhi ekonomi “biasa”, struktur keuangan dan politik dunia. Kehati-hatian pihak berwenang AS dapat dimengerti. Tetapi ada sedikit keraguan bahwa dengan satu atau lain cara, proyek Libra akan membuahkan hasil.

Ethereum

Banyak yang berharap pada Ethereum (Gambar 2), yang mengaktifkan kontrak pintar dan memperluas jangkauan koin, membangun dukungan massal untuk ethereum. Tetapi harapan utamanya adalah pengenalan Proof of Stake, yang memungkinkan jaringan koin untuk digunakan sebagai sarana pendapatan pasif ketika koin berada di dalam dompet mata uang digital dan tidak digunakan dengan cara apa pun. Hal ini dapat meningkatkan minat terhadap mata uang kripto secara umum. Ada juga pembaruan pada jaringan Ethereum yang dijadwalkan pada tahun 2020, yang dapat membuat jaringan menjadi lebih cepat dan akurat. Semua ini mungkin tidak akan langsung memengaruhi harga mata uang kripto, tetapi ini merupakan langkah awal yang positif untuk masa depan.

Riak

Sistem mata uang kripto Ripple (Gambar 3) terus diintegrasikan ke dalam infrastruktur perbankan pada tahun 2019. American Express dan Lian Lian Group dari Tiongkok dijadwalkan untuk proyek peningkatan pembayaran kartu bank pada tahun 2020. Ripple adalah salah satu dari sedikit koin yang berpartisipasi dalam ekonomi riil, sehingga setiap pencapaian koin ini berdampak positif pada pasar mata uang kripto secara keseluruhan.

Gbr. 3

Cina

China selalu memiliki pengaruh yang signifikan pada pasar kripto. Pada tahun 2020, kripto-yuan, mata uang kripto yang dikembangkan secara publik, akan mulai diuji coba. Ada rencana untuk meluncurkan koin tersebut di sejumlah kota, sebagai alat pembayaran nyata bagi penduduk biasa. Bagaimana keberhasilan atau kegagalan acara ini dapat terpengaruh sulit untuk dikatakan. Namun mungkin jika pengalaman dengan mata uang kripto positif, hal ini dapat meningkatkan profil mata uang kripto, meningkatkan minat investor dan berkontribusi pada tren positif di pasar kripto.

Di sisi lain, fitur utama cryptojuan adalah bahwa ia diatur. Dan tidak mungkin untuk memprediksi bagaimana pasar akan menerimanya. Kita dapat berasumsi bahwa jika proyek ini berhasil, pengetahuan China akan diadopsi oleh pihak berwenang di negara lain, yang akan sepenuhnya menjungkirbalikkan pasar mata uang kripto, karena ketidakterkendalian pihak berwenang merupakan faktor fundamental dari mata uang kripto, yang sebagian besar memastikan daya tariknya.

Faktor Fiat

Kapitalisasi pasar mata uang kripto saat ini mencapai $200 miliar, dengan bitcoin menyediakan sekitar setengahnya. Orang mungkin mendapat kesan bahwa ini adalah jumlah kapitalisasi yang cukup besar, tetapi secara obyektif, ini masih kurang dari 1% dari pasar saham. Pasar saham global bernilai lebih dari $82 triliun. Dengan kata lain, pasar mata uang kripto masih sangat kecil karena masih dalam tahap awal dan prospeknya belum sepenuhnya jelas. Namun ada satu faktor yang dapat membawa mata uang kripto ke tingkat perkembangan yang sangat berbeda. Ini adalah uang fiat, yang menjadi masalah di dunia saat ini adalah pengelolaannya – nilai dan penerbitannya – bergantung pada bank sentral dan pemerintah pusat. Harga uang fiat tidak sepenuhnya dipahami saat ini.

Sebuah studi terbaru dari Deutsche Bank menegaskan bahwa uang fiat tidak menjadi fondasi stabilitas dalam sistem keuangan dunia, tetapi justru meningkatkan risikonya. Dalam sebuah komentar mengenai studi tersebut, juru bicara Deutsche Bank Jim Reid berpendapat bahwa sistem keuangan fiat dapat mulai hancur dalam sepuluh tahun ke depan karena adanya masalah fundamental. Tentu saja, risiko-risiko ini telah disadari oleh lembaga-lembaga keuangan, namun kita tahu bahwa mereka tidak selalu bereaksi terhadap tantangan-tantangan yang ada secara tepat waktu dan cenderung memperpanjang masalah. Jadi, dunia hidup dari satu krisis ke krisis lainnya, dan setiap krisis meningkatkan skeptisisme terhadap uang kertas. Hal ini dapat menjadi faktor kunci dalam penerimaan global terhadap mata uang kripto dan berbagai bentuk uang alternatif secara umum.

Mata uang kripto, terutama bitcoin, telah menunjukkan bahwa mereka sama tangguhnya dengan mata uang fiat lainnya. Dengan asumsi dunia menghadapi krisis keuangan lagi, tetapi yang sangat kuat – yang telah lama diprediksi oleh banyak ahli (jika tidak semua) – peminat bitcoin dapat bertambah ribuan kali lipat. Bitcoin sulit untuk digunakan sebagai uang biasa, namun dapat menjadi “safe haven”, sebuah aset yang menjaga dan melipatgandakan nilai uang biasa dan memungkinkan Anda untuk bertahan dari krisis dengan keuntungan. Hal ini dapat menjadi pendorong kuat pertumbuhan harga dan penerimaan global.